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关键字：201; 304; 早评

上周五伦镍收盘上涨20美元至15280美元/吨；晚间沪镍主力合约收盘上涨250元至121350元/吨；不锈钢期货2510合约收盘上涨70元至12915元/吨。

宏观上，海外方面，美国经济与劳动力市场宏观压力持续加大，鲍威尔释放政策转向信号后，市场已基本确认美联储九月降息预期，全球流动性释放进程加速，人民币汇率升值，外资对A股及港股的流入态势明显增强。国内经济仍面临结构性压力，出口表现保持较强韧性，当前正处于新旧动能转换的阶段，经济数据出现阶段性波动特征。多数仍坚定看好A股长期牛市格局，当前短期调整属于预期内波动。经历快速调整后的优质板块有望率先企稳，受政策驱动的行业将引领市场反弹，“反内卷”政策导向与“科技”创新题材有望持续演绎。

上周的不锈钢市场期货开盘受印尼消息面影响冲上13000关口后开始震荡回落，周四去至低位12630后震荡反弹，盘面收复12800关口，周五开始移仓换月，晚间从10月合约移至11月合约，再次回归12900关口。现货市场继续跟着期货波动，周一午后交投火爆，量价齐升，然后周二青龙开盘涨100去至13000基，但是现货却开始冲高回落，后期随着印尼消息影响消退，叠加故事资金出逃开始翻绿，带动期货震荡现货也随之回落，周五早间杀至低位后午后有所反弹，一周下来，德龙在12750-12800基波动，青山系则在12800-12900基波动。，相对而言周一下午和周五有所成交，但是中间也有些疲软。

而201方面也是冲高回落的走势，青山系周二开盘调涨50并分货五天，代理跟随盘价接单，维持高位7200基，市场则从7050基冲上7080-7100基后渐渐回落至7050基附近，周四周五低位7030基渐渐随着周五午后反弹有所消失。

综上，今日不锈钢期货主力11月合约开盘后就震荡回落失守12900关口，现货市场青山代理持平，贸易商则高开后开始回落，德龙从12760-12780基回落至12750基附近，青山系则从12880-12900基回落至12830-12880基销售，低位去至12800基，低位换点成交。201方面青山代理持平于7200基接单，北港系也多维持在7080-7100基接单，市场也多持平，价格区间在7050-7150基。

 

原料行情回顾：

1.镍铁: 上周五，高镍铁主流出厂价报940-950元/镍，持平。

2.铬铁：上周五，高碳铬铁主流出厂报价持平8300-8400元/50基吨上下；铬矿现货价格仍维稳，40-42%南非粉矿价格去至在56元/吨度；40-42%土耳其块矿价格保持在60元/吨度。

3.电解锰：上周五，电解锰市场继续僵持运行，工厂报价维持在13500-13600元/吨；FOB价格均价在1900-1940美元/吨，持平。市场供需博弈依旧，工厂因成本支撑坚持挺价，交长协订单，下游钢厂采购谨慎，市场继续僵持运行，不过低位仍有上移跟上主流动作。

 

 总结：上周全球债市出现了一轮信任危机，唯独中国债市例外。而股市方面，A股周四跳水周五却几乎收复了所有跌幅，市场依然多乐观，多股市蛮牛依然诸多期待。但是更多的则是对耐心的考验，所以9月注定是波动加剧的一个月，既要等美联储降息，又要看A股的慢节奏循环，看似有些乱，其实依然很清晰。不锈钢周五也是随着期货移仓换月后面临逼仓之嫌，叠加成本支撑，钢厂改造、代理打折等注定继续减产，整体依然有所支撑，只是现实是现货依然是看盘吃饭，盘面如果给力还好说，盘面一疲软依然乏力，依然是快进快出对观望为上。

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