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关键字：201; 304; 早评

昨日伦镍收盘上涨305美元至15280美元/吨；晚间沪镍主力合约收盘上涨1340元至121690元/吨；不锈钢期货2510合约收盘上涨5元至12870元5元/吨。

宏观上，特朗普政府持续推进关税政策，美国经济不确定性加剧，在此背景下人民币汇率走强，国际资本持续加码布局A股。近期市场快速上涨态势对慢牛格局形成短期扰动，但当日交易量能明显收缩，板块轮动节奏显著加快，上证指数维持震荡整理格局，为资金情绪提供了降温空间，有助于市场回归理**易状态。从盘面特征观察，前期涨幅较大的高位品种面临获利回吐压力，而估值相对合理的低位品种正逐步获得资金关注，预计市场风格切换趋势仍将持续。

昨日的不锈钢市场期货日间震荡回落又反弹拉回拉锯午后小幅收红，晚间再次冲高回落，最高去至12915后震荡回落僵持收盘。现货市场早间部分追高后期渐渐回归低位销售，德龙从12730-12750基回落至12700-12720基，青山系则从12780-12800基回落至12730-12750基销售，午后安静，低位有所增多，晚间夜盘一度活跃，德龙多去至12730基接单，后期盘面冲高回落渐渐安静。青山铬铁和镍铁招标价格上涨，德龙持平开8-9月盘，但是因市场交投氛围较弱，盘价高于市场100左右，导致接单也受阻。

而201方面则青山钢厂分5天货，热轧6850，冷轧7150基，代理高于分货价格50去至7200基接单，北港系代理早间在7100基接单后上移去至7130-7150基接单，市场多追高去至7080-7180基，部分与代理同价去至7100-7200基，但是部分则在低位7050基接单好转后才跟上主流，J2部分则维持在低位7150基接单，午后高位有所回落向低位移动，J2和J5价差收窄，午后交投转静。

综上，今日不锈钢期货震荡回落一度翻绿后又反弹翻红向12900关口移动，现货市场青山代理维持在12900基接单，市场部分持平，部分回落20-30，德龙依然在12700-12730基，青山系则在12750-12800基均有，价格继续跟着盘面上下波动，但是交投氛围一般。201方面青山代理持平于7200基接单，北港系则上下波动于7100-7150基，市场部分持平，部分回落20-50销售，主流价格依然在7080-7150基，高位7180-7200基。

原料行情回顾：

1.镍铁: 昨日，高镍铁主流出厂价报935-945元/镍，涨10元/镍。

2.铬铁：昨日，高碳铬铁主流出厂报价上涨50去至8100-8200元/50基吨上下；铬矿现货价格仍维稳，40-42%南非粉矿价格去至在55元/吨度；40-42%土耳其块矿价格保持在59元/吨度。

3.电解锰：昨日，电解锰市场继续平稳运行，工厂报价维持在13500-13600元/吨；FOB价格均价在1900-1940美元/吨，持平。工厂受成本所限坚持挺价，钢厂采购继续按需采购，高位有所抵触，市场也继续僵持运行。

 

 总结：昨日市场回归常态，股市也健康调整。但是不锈钢周围则有些疲软，青山镍铁招标涨40，铬铁招标涨300，原料成本支撑增加，市场对宏观面依然多有期待，但是盘面冲高乏力回归拉锯状态，无疑让现货也不得不跟随波动，所以304有些显弱，201也受些影响，市场更多的依然坚持获利了结，不想做更肥的韭菜，对宏观有信心是一方面，但是现实是还要出货才是硬道理。而且月底到货增加，钢厂为了接单也都很卖力，304的供需基本面仍诸多官司要打，所以一旦盘面没力现货就跟着波动。而201虽然大家觉得现货不多，但是青山分货5天，北港系也渐渐到货，市场库存开始增加，而且高位接单不如之前顺畅，所以也开始面临冲高与抓成交的各自为政状态。

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