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关键字：201; 304; 早评

昨日伦镍收盘下跌50美元至15055美元/吨；晚间沪镍主力合约收盘下跌300元至120500元/吨；不锈钢期货2509合约收盘下跌15元至12935元/吨。

宏观上，海外方面，美国I**服务业PMI指标释放疲软信号，叠加特朗普政府关税政策走向仍存变数，隔夜美股三大股指集体收跌。国内方面，学前教育免费政策落地、“反内卷”改革深化等政策红利下，A股市场表现坚韧，两市交投活跃度回升，指数赚钱效应优于个股，兼具防御性与进攻性的杠铃策略再度展现配置优势。

昨日的不锈钢市场期货日间就在冲高回落中度过，高位去至12985，日间飘红，晚间跳水失守12900关口，低位去至12885后反弹回归关口以上收盘。现货市场也是早间追高30-50，后震荡回落，午后涨跌互现，德龙从12630-12650基回落至12600-12630基，午后部分再次回归高位12650基，青山系则从12650-12680基回落至12630-12650基后午后多回归12650基附近，部分期货回归高位12680基收盘。价格上下波动依然是慢移上行，但是只涨价格，不涨成交，多是在市场来回流转追高，实际下游依然谨慎。

而201方面则是早间高位持平于7000关口，低位继续上移6900基消失，多去至6930-6950基。高位去至6980-7000基，J2去至7000-7050基，部分是低位边成交边上移，部分则是追高后回落20-30接单，来回价格切换，相对而言7000以上仍多有价无市。

综上，今日不锈钢期货开盘震荡后期反弹翻红再次冲上高位12975后僵持，现货市场青山代理持平，贸易商也多持平，德龙在12600-12650基，青山系在12650-12680基，交投安静，后期盘面飘红高位多活跃，但是成交面疲软依旧。201方面青山代理维持7050基销售，北港系维持7000基，贸易商则部分维持昨日午后高位，部分则回落20-30销售，主流价格6950-7000基，高位6980-7030基。

原料行情回顾：

1.镍铁: 昨日，高镍铁主流出厂价报910-920元/镍，平。

2.铬铁：昨日，高碳铬铁主流出厂报价维持在7800-8000元/50基吨上下；铬矿现货价格也维稳，40-42%南非粉矿价格去至在55元/吨度；40-42%土耳其块矿价格保持在59元/吨度。

3.电解锰：昨日，电解锰市场继续维稳，工厂报价维持在13450-13600元/吨；FOB价格均价在1880-1920美元/吨，持平。供需博弈基本面不变，工厂挺价，采购端观望，买卖仍僵持。

 

 总结：外围依然炒作不断，不锈钢周围却有所降温，尤其是304，随着价格上移多在市场兜转，下游每单接洽，导致涨价却没销量，即使盘面每天都在过山车，但是现货却开始安静。宏观吹风毕竟需要供需来接洽，回归基本面后就禁不住推敲，叠加市场没有的新的催化剂，减产复产都开始回归正常后，看似乐观但是没成交支撑就多属于水中花，更多的只想获利了结。304如此，其实201也是，每次到了7000以上就开始面临成交压制。

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