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据路透社2024年4月25日消息，镍本月大幅上涨，收复了2023年价格无情下跌期间失去的部分失地。

伦敦金属交易所（LME）三个月期镍周一触及每吨19775美元，为去年9月以来的最高交易价格。

镍的价格为每吨19045美元，自年初以来上涨了15%，是仅次于锡和铜的第三强。

由于低价对镍生产商造成的损失不断增加，市场情绪有所改善。由于印尼低成本生产的快速增长，多家运营商已关闭或缩减产能。

正在考虑其西澳大利亚业务命运的必和必拓集团上个月警告称，澳大利亚30%的矿山产能已经离线，另有30%的产能因利润紧缩而陷入困境。

对低价的非自愿供应反应减少了笼罩在市场上的金属过剩，但并没有消除这种现象。

根据国际镍研究小组（INSG）的数据，世界仍面临连续第三年的镍供应过剩。

INSG市场平衡评估与2024年预测

INSG目前预测，在2022年和2023年分别出现9.8万吨和16.3万吨盈余后，今年镍供应将超过需求，达到10.9万吨。

自该组织去年10月召开会议以来，过度供应的规模已被削减。当时，该公司预计2023年和2024年将分别有22.3万吨和23.9万吨的盈余。

INSG已经削减了其精细的产量估计，以反映价格伤亡名单的延长。与10月份的预测相比，去年的供应量下降了6万吨，今年的供应量减少了16万吨。

然而，由于印尼持续的生产繁荣，预计今年全球产量仍将强劲增长5.9%。中国精炼镍的产量也在增加，这得益于从印度尼西亚进口的中间产品的速度加快。

预计今年全球使用量将健康增长7.9%，但INSG也将增长率从10月份预测的8.7%下调。

不锈钢历来是镍的最大用户，2023年表现强劲，熔炼车间产量增长5.4%。

INSG表示，相比之下，电动汽车电池行业的需求增长“低于预期”。

部分原因是电动汽车市场的整体放缓，但镍也面临着无镍磷酸铁锂电池化学复兴带来的特定阻力。

直到最近，镍的供过于求主要局限于生产链的中间产品部分。

但印尼和中国的生产商已经跨过了将印尼低品位矿石转化为可进一步精炼为纯金属或电池前体硫酸镍的加工障碍。

盈余越来越多地流入精炼金属市场。

LME镍库存已从去年8月的37000吨低点恢复到目前的76878吨。

禁止4月12日之后生产的俄罗斯金属交易的制裁可能会扰乱市场。

俄罗斯诺里尔斯克镍业公司是LME交易的一类精炼镍的主要生产商，截至3月底，俄罗斯品牌镍占保证吨位的36%。

但LME一直在快速跟进新一代中国生产商的品牌上市申请。

在过去的六个月里，五个中国品牌已经上市，年产能达9.2万吨。虽然去年8月LME库存中没有中国镍，但截至3月底，库存为6912吨。

LME还正在处理PT CNGR丁星新能源公司生产的第一个印尼品牌的上市申请，年产量为50000吨。

这些新参与者将为LME流动性组合对未来诺里尔斯克产量的损失提供重要补偿。

LME镍合约投资基金定位

在最近的复苏反弹中，基金无疑比基本面发挥了更大的作用。

就在2月份，投资基金持有创纪录的47802份合约，相当于287000吨。

截至上周收盘，这一数字已大幅降至32688手，随着价格上涨的势头，多头头寸同时增加。

基金经理现在净买入4684份伦敦镍合约，这是自去年2月以来最乐观的定位。

随着大部分空头回补已经完成，如果要延长涨势，市场将需要一些基本面的推动力。

INSG最新预测的盈余远没有10月份的盈余那么可怕，但由于印尼持续的镍繁荣，这个市场仍面临着又一年的供应过剩。

这意味着需要进一步的供应调整，这对世界其他生产商来说不是好消息。